美以伊战事爆发接近一个月，霍尔木兹海峡航运持续受阻，全球能源供应体系被扰乱，国际油价一路飙涨。专家分析认为，市场对近期战事结束、霍尔木兹海峡航运恢复正常的前景感到悲观。同时，胡塞武装对以色列发动袭击，引发关于曼德海峡被封锁的担忧。
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若两个海峡航运受阻 将进一步推高油价
北京师范大学教授 经济学专家 万喆：核心导火索当然还是美伊冲突急剧升级，霍尔木兹海峡实质性关闭，供应端恐慌拉满，市场走势呈现出冷峻的防御性扩张。一边是海外主流机构对和解言论的乐观宣传，另一边是现实中军事力量的持续增援，以及能源基础设施受损风险的实质性扩大。市场交易对所谓的停火前景，应该说抱有高度怀疑的态度。
北京师范大学教授 经济学专家 万喆：霍尔木兹海峡当前通航量已暴跌超过90%，近乎停摆。海湾产油国即使拥有备用产能也运不出，俄罗斯甚至表示将要禁止出口来保障国内，所以全球供应缺口急剧扩大。国际能源署表示，此次失去的石油供应量超过1970年代两次冲击的总和。极端风险也在加码，曼德海峡封锁预期升温，双峡锁喉会加剧断供危机。曼德海峡是红海、苏伊士运河航道的核心咽喉，承担着全球大概10%的原油海运贸易。伊朗已经明确警告说，要在这里开辟新战线，其盟友也门胡塞武装也说已经做好准备，市场就开始计价第二大能源咽喉被切断的极端风险，物流和成本端共振也进一步推高油价。
地缘冲突使得全球航运保险公司大幅上调油轮战争险保费。同时，愿意承接中东航线的油轮数量锐减，运力极度紧张，运费翻倍上涨。叠加船只绕行非洲好望角，航程和时间成本都大幅增加，这些都会传导到原油到岸价格当中去。
另外，周末窗口期的避险情绪共振，推动尾盘冲高。到周末的时候，因为原油期货市场周末休市，一旦突发重大事件是无法交易的。为了规避爆仓的风险，交易商在周五纷纷补多头，平空头，就推动油价冲高到开战以来的近最高位收盘。
战事持续时间等因素决定国际油价走势
北京师范大学教授 经济学专家 万喆：历史上，中东冲突引发的油价上涨持续时间和幅度，还是取决于地缘政治局势的发展。1973年第四次中东战争导致国际油价上涨，引发第一次石油危机，并且导致全球出现严重的经济衰退。1978年伊朗的伊斯兰革命，引发了第二次石油危机。接着是1980年的两伊战争，两大核心产油国直接停产，持续时间也较长。1990年的海湾战争爆发之后，油价大幅上涨，IEA协调释放战略储备，油价就迅速地回落到了战前水平。
当前局势看，供应冲击的规模可能是要超过以前。霍尔木兹海峡关闭造成的供应缺口可能要占到全球供应的15%到20%。而且地缘的不确定性更高，冲突外溢的风险仍在升级，甚至有扩散为中东全面冲突的风险。市场恐慌情绪是强于历史上局部战争的。对未来油价而言，如果冲突维持当前烈度，霍尔木兹海峡持续关闭，胡塞武装持续袭扰但不是全面封锁曼德海峡，也没有重大的外交突破，那应该还是维持在100美元以上。如果曼德海峡被封锁了，两大核心通道同时中断，冲突也扩大到更多国家，那肯定还会继续冲高。如果出现了重大的外交突破，霍尔木兹海峡恢复通航，油价可能就会快速地回落到100美元以下。
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